美联储说“不急着降息”，美元为什么就是涨不动？

　　文章来源：汇通财经

　　周四（2月19日）美元指数在97.50附近窄幅整理，隔夜美联储会议纪要显露内部政策分歧，市场在等待欧美PMI数据的同时，也在评估中东地缘局势对避险资金的牵引。技术面上，美元在经历1月底的深V反转后，正于一个清晰的上升通道内运行，但上方面临关键阻力区的压制，短期波幅收敛预示方向选择在即。

　　基本面：美联储纪要定调“不急于降息”，欧元区政治噪音扰动有限

　　北京时间周四凌晨公布的美联储1月会议纪要，确立了市场本周交易的主基调。纪要显示，决策层并未表现出急于降息的意思，相反，由于通胀可能显现黏性，“几位”成员甚至对重启加息持开放态度。这种鹰派与鸽派并存的立场，实质上削弱了市场对短期内宽松政策的押注。知名机构的分析指出，这份纪要暗示，在现任主席任期于5月结束前，推动降息的紧迫感并不强。同时，会议纪要中提到“多数”参与者认为通胀回落进程可能缓慢且不均衡，而“几位”成员则强调了生产率提升对物价的抑制作用，这种内部的意见分歧，意味着下一任主席在推行利率路径时将面临复杂的局面。

　　数据层面也为美元提供了一定支撑。周三公布的数据显示，美国1月工厂产出创下11个月最大增幅，资本财货和房屋开工数据亦表现向好。这为周五即将公布的全球PMI及美国GDP数据埋下了积极预期，若数据延续强势，将强化美联储保持耐心的逻辑。

　　相比之下，欧元区的政治传闻虽然一度引发欧元波动，但并未形成持续性趋势。此前有消息称欧洲央行行长拉加德可能提前离任，这曾导致欧元急跌。然而，市场迅速对此进行了理性评估。宏观集团策略师指出，相比于欧洲央行的潜在人事变动，美联储的权力交接对全球货币政策方向的实质影响更为关键。鉴于欧洲央行潜在的继任者中，鸽派与鹰派人选尚无定论，且其决策机制受到多国博弈的制衡，单一人事传闻的冲击力有限。欧元兑美元在1.18关口企稳，表明市场已基本消化了这一噪音。

　　其他货币方面，日元本周表现疲软，美元兑日元一度触及154.96。背景因素是日本宣布了对美投资的初期项目，这引发了市场对于资金流向的深入思考。研究机构指出，日本对美直接投资是今年外汇市场的关键变量，但影响路径复杂：究竟是直接转化为对美元的需求，还是通过动用外汇储备来为美元贷款提供担保从而避免日元贬值，东京方面显然更倾向于后者，这为日元走势增添了不确定性。商品货币则分化明显，澳元在就业数据（失业率维持低位4.1%）支撑下持稳于0.7050，而纽元则在央行对未来加息持谨慎态度后，录得近一年最大单日跌幅后小幅反弹。

　　技术面：美元指数步入关键博弈区，突破需量能配合

　　从240分钟图观察，美元指数正处于一个技术形态的关键节点。盘面清晰地显示，汇价自1月中旬触及99.4979高点后，经历了快速且深度的“倒V型”回调，于1月底在95.5625寻得支撑。此后，市场进入了有序的反弹阶段，低点逐步抬升（95.5625→96.4911→97.3500），高点同步上移（97.7789→98.0312），构筑了一条标准的上行通道。截至2月19日亚洲及欧洲时段，价格报于97.5930附近，恰好运行于该通道内部。

　　核心支撑与阻力区间：

　　参考合约： 美元指数（现货）

　　支撑区间： 97.3500 - 96.4911。第一道防线是近期验证过的中期震荡区间下沿97.3500，若此位置失守，意味着短期上升结构遭到破坏，下方将考验前期回调低点96.4911的支撑力度，该位置也是布林带下轨所在区域。

　　阻力区间： 98.0312 - 99.2210。短期首要攻克的目标是2月初的反弹高点98.0312，该位置是通道上轨的延伸区域。有效突破此处，多头才有望向更上方的平台阻力位99.2210发起挑战。

　　盘中关注点： 价格与MA10（97.5930）的互动关系。当前MA10与现价基本持平，若盘中始终能站稳其上，则反弹基础稳固；反之，若有效跌穿MA10，则可能触发向97.3500寻求支撑的调整。

　　指标系统也印证了这种“蓄势待发”的状态。均线系统中，MA10、MA30、MA60在97.59-97.65狭窄区间内粘合，表明市场中期持仓成本趋于一致，这往往是变盘的前兆。布林带（26，2）目前处于收口状态，中轨支撑在97.1930，上轨阻力在97.2660，价格虽运行于中轨上方，但上下轨的狭窄区间（约60基点）直观地反映了当前波动率已降至极低水平。历史经验表明，布林带极度收口后，往往伴随着新一轮扩张趋势的启动。与此同时，下方的MACD（26，12，9）指标则释放出相对积极的信号，DIFF与DEA线在零轴上方形成金叉后保持向上发散，红色动能柱持续温和放大，显示短期内在震荡格局中，多头动能仍在缓慢积聚。

　　趋势展望：等待催化剂，方向抉择临近

　　综合来看，当前外汇市场正处于宏观叙事与技术形态的收敛末端。基本面层面，美联储的政策路径依赖数据，而欧元区政治传闻的扰动暂歇，市场目光将聚焦于即将公布的欧美PMI及美国GDP数据，以寻找关于经济增长韧性和通胀压力的新线索。技术层面，美元指数的上升通道完好，且指标系统显示短期动能偏向上行，但极度收口的布林带和粘合的均线，预示着盘整行情已接近尾声。

　　展望后市，市场短期大概率将延续震荡偏多的试探，依托下方97.35的通道支撑，向上测试98.03的阻力强度。然而，突破的有效性将高度依赖于是否有新的宏观催化剂（如超预期的经济数据或地缘局势变化）来激发波动率，从而为价格突破布林带束缚提供动能。若上攻无力，仍需警惕价格回踩通道下轨甚至布林带下沿的风险。