11月25日财经早餐：美联储降息概率飙升，金价重回4100上方，俄乌地缘不确性限制油价跌幅

　　汇通财经APP讯——周二（北京时间11月25日），现货黄金交投于4128.50美元/盎司附近，金价周一上涨近1.7%，主要受益于市场对美联储将于12月降息的预期不断增强；美原油交投于58.92美元/桶附近，市场对美联储可能于12月降息的预期提振了风险资产，同时投资者对俄罗斯能否顺利达成推动其石油出口的乌克兰和平协议持谨慎态度限制了油价的跌幅，

　　日内重点关注

　　股市

　　美股周一全线上扬，科技股强势反弹推动纳斯达克指数大涨2.69%，市场对美联储12月降息的预期显著升温成为主要推动力。

　　三大指数集体收高，道指上涨0.44%，标普500指数攀升1.55%。在政府停摆结束后发布的经济数据显示劳动力市场出现疲软，加上多位美联储官员发表鸽派言论，使市场对12月降息的预期概率从一周前的42.4%大幅升至85%。科技股成为市场领头羊，人工智能相关股票表现尤为强劲。尽管投资者对科技股估值仍存担忧，但德意志银行发布乐观预测，预计标普500指数将在2026年底达到8000点，进一步提振了市场情绪。财报季接近尾声，数据显示标普500指数成分股公司中近95%已公布业绩，其中83%的企业盈利超预期，整体盈利增长预计达14.7%。随着感恩节假期临近，市场将关注即将公布的零售数据及假日购物季表现，百思买等零售商本周将发布财报，为消费者健康状况提供更多线索。

　　金市

　　黄金价格周一显著上扬，现货黄金上涨近1.7%，报每盎司4111.86美元，主要受益于市场对美联储将于12月降息的预期不断增强。12月交割的美国黄金期货同步收高0.4%，结算价报每盎司4094.2美元。

　　道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“市场越来越确信美联储将在12月实施降息。”这一预期在数据层面得到支撑——芝商所FedWatch工具显示，目前市场对12月降息的预期概率已升至85%。

　　投资者的关注焦点现已转向本周即将发布的多项关键经济数据，包括零售销售、失业救济金申请人数和生产者物价指数，这些因政府停摆而推迟发布的数据将为货币政策路径提供更清晰指引。

　　与此同时，地缘政治因素继续为金价提供支撑。美国和乌克兰周一继续进行会谈，商讨结束俄乌冲突的方案，双方同意修改早前被批评对莫斯科过于有利的美国提案。

　　其他贵金属跟随黄金涨势：现货白银上涨1.7%至每盎司50.84美元；铂金上涨2.3%至1，545.91美元；钯金上涨1.7%至1398.21美元。分析师认为，在美联储政策辩论与地缘政治波动的双重影响下，黄金仍将维持在当前区间震荡格局。

　　油市

　　国际油价周一上涨约1%，结束此前连续下跌态势。市场对美联储可能于12月降息的预期提振了风险资产，同时投资者对俄罗斯能否顺利达成推动其石油出口的乌克兰和平协议持谨慎态度。

　　截至收盘，布伦特原油期货上涨1.3%，报收每桶63.37美元；美国原油期货同步上涨1.3%，收于每桶58.84美元。

　　当前油市受到多空因素交织影响：美联储理事沃勒表示现有就业数据支持再次降息，增强了市场对12月降息的预期，这有望提振经济增长和石油需求。

　　美国与乌克兰周一继续就结束战争的方案进行磋商，但市场对和平进程仍存疑虑。

　　俄罗斯11月油气收入可能同比下滑约35%，能源咨询公司Ritterbusch and Associates认为，近期油价疲软主要受乌俄和谈进展影响，但当前风险溢价的减少幅度可能过度。分析指出，战争持续的可能性仍然存在，地缘政治风险或将重新注入油市。

　　摩根大通维持2026年油价预测不变，其中布伦特原油均价预计为每桶58美元，美原油均价预计为54美元；该行同时预测2027年布伦特和美原油均价将分别降至57美元和53美元。

　　市场正密切关注即将公布的美国经济数据，以及俄乌和谈的进一步进展，这些因素将继续主导短期油价走势。

　　汇市

　　周一全球汇市呈现分化走势，美元指数小幅下跌0.1%至100.15，主要受美联储官员连续释放鸽派信号影响。与此同时，美元兑日元逆势上涨0.2%，报156.755日元，市场对日本当局可能干预汇市保持高度警惕。

　　美联储理事沃勒周一明确表示，当前就业市场数据支持在12月政策会议上再次降息25个基点。这一观点与纽约联储主席裁威廉姆斯上周五的表态形成呼应，威廉姆斯认为美联储仍可在“近期”降息而不会危及通胀目标。受此影响，根据芝商所FedWatch工具，市场对12月降息的预期概率已从30%大幅升至85%。

　　尽管美元整体走弱，但日元仍面临下行压力。交易员普遍认为，日本财务省可能在158至162日元区间进行干预，而本周因美国感恩节导致的交投清淡局面，可能为干预行动提供合适窗口。日本政府顾问会田卓司周日已公开表示，日本拥有充足外汇储备可用来缓解日元贬值的负面影响。

　　欧元兑美元微涨0.1%至1.1526美元，英镑在周三英国预算公布前小幅上升至1.3108美元。市场正密切关注即将公布的美国零售销售和生产者物价数据，这些数据可能为汇率走势提供新的方向指引。

　　随着美联储内部关于“回顾性数据”与“前瞻性因素”的争论持续，汇市波动预计将进一步加剧，投资者需警惕假期期间可能出现的意外行情。

　　国际要闻

　　俄罗斯：结束乌克兰危机“欧洲方案”不具建设性

　　据新华社报道，俄罗斯总统助理乌沙科夫24日表示，俄方已了解欧洲就结束乌克兰危机所提出的和平方案，但该方案对俄方不具建设性，也不符合俄方利益。乌沙科夫接受俄罗斯媒体采访时作出这一回应。西方媒体将这一“欧洲方案”视作欧洲对美国所提28点新计划的“反建议”。

　　欧盟理事会批准2026年欧盟预算

　　欧盟理事会24日批准2026年欧盟财政预算。本次预算总额为1928亿欧元，总支出设定为1901亿欧元。欧盟轮值主席国丹麦财政大臣兼2026年欧盟预算首席谈判代表尼古拉·瓦门说，2026年预算聚焦国防、移民、竞争力等优先领域，以“果断回应欧洲公民的需求”。与此同时，预算也保留一定灵活性，以“应对不断演变的危机”。在2026年预算中，欧盟按照其“多年度财政框架”下的承诺支出上限，保留了7.157亿欧元的余量，以确保有能力应对突发状况。（新华社）

　　俄总统助理：和平计划中很多内容可接受 已收到美方会晤信号

　　当地时间24日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，美国的乌克兰问题计划将经过俄罗斯、乌克兰、欧洲和美国等各方的继续改进。据俄方掌握的信息，计划中的很多内容是可以接受的。俄方已经接收到了美国发出的就乌克兰问题举行面对面会晤的信号，但尚未就此达成具体共识。乌沙科夫还表示，在俄方看来，欧洲方面提出的解决乌克兰问题的方案不具有建设性，并不符合俄方立场。

　　乌克兰官员：此前的28点和平计划已不复存在

　　据乌克兰国际文传电讯社报道，乌克兰总统办公室主任顾问Oleksandr Bevz在日内瓦会谈后表示，所有人此前看到的28点和平计划已不再存在；一些要点已被删除，另一些则已被修订。Bevz表示：“乌克兰与美国讨论了拟议计划的每一个要点，乌克兰方面的每一个评论都得到了回应。”他指出，关于此事的阴谋论远多于事实。总统办公室主任顾问补充道：“总有一天我会在我的回忆录中写下，代表团的领导层是如何在操纵的迷雾中穿行，以确保这次会议不仅成功举行，而且具有建设性。”正如早些时候报道的那样，乌克兰总统泽连斯基预计将在周一晚间收到日内瓦谈判代表团的完整报告，进一步的步骤将根据报告来确定。

　　欧洲逐条删改美结束俄乌冲突新计划

　　美国与乌克兰代表11月23日在日内瓦就美方提出的解决俄乌冲突“28点”新计划举行会谈。在此之前，乌克兰先与英国、法国、德国的国家安全顾问碰了面。欧洲方面就美方的“28点”新计划逐条提出修改意见，主要围绕乌克兰领土、安全保障、如何使用俄罗斯被冻结资产等问题提出异议。中国现代国际关系研究院欧亚所副所长陈宇指出，美欧在涉及结束俄乌冲突的很多关键问题上分歧不小，恐怕很难一蹴而就地达成一个全面的解决方案。

　　委内瑞拉副总统：美施压动机既有经济因素也有意识形态因素

　　当地时间11月24日，美国政府正式将委内瑞拉所谓“太阳集团”列为“外国恐怖组织”，对此，委内瑞拉副总统罗德里格斯表示，美国在委海岸附近的军事部署旨在试图干预委内瑞拉以夺取其自然资源。 罗德里格斯强调，美国政府的具体目标是控制委内瑞拉的石油、天然气、黄金、钻石、铁和铝土矿。此外，美国政府对委内瑞拉所支持的政治和意识形态概念“不安和担忧”，这表明美国施压背后的动机不仅有经济因素，也有意识形态因素，试图破坏委内瑞拉倡导的发展和主权模式。近期内，美国以“缉毒”为由，在委内瑞拉附近加勒比海域部署多艘军舰。9月初以来，美军已在加勒比海和东太平洋击沉超过20艘美方所谓“贩毒船”，造成80余人死亡。美国缉毒署近年报告则显示，委内瑞拉并非流入美国的毒品主要来源地。委内瑞拉政府多次指责美国意图通过军事威胁在委策动政权更迭，并在拉美进行军事扩张。（央视新闻）

　　国内要闻

　　国内首个光量子计算机制造工厂落成

　　光量子是传递电磁相互作用的基本粒子，也是光的最小能量单元。24日，我国首个光量子计算机制造工厂正式在广东深圳南山区落成。该光量子计算机制造工厂总面积约5000平方米，集研发、制造、测试于一体，用于实现光量子计算机的工程化、标准化和规模化生产。光量子计算机的生产需要经过7大制程，223道工序，1000余个工步。它的技术原理是先让一个个光量子“排队”进入特殊的计算空间，保持间距、高速持续“转圈”，再通过测量就能在毫秒级时间内完成单次计算，每天可以运行数万次。光量子计算机量产正式步入商用阶段，标志着我国在量子计算领域“从实验室走向生产线”。（央视新闻）