英国央行如期维持利率不变，删除“谨慎”措辞为12月降息铺路

　　文章来源：智通财经网

　　英国央行以微弱优势投票决定维持利率在4%不变，为 12 月份降息奠定了基础。英国央行货币政策委员会五名成员投票决定维持政策不变，行长贝利的投票起到了关键作用；另有四名成员呼吁降息25个基点至3.75%，投票结果比预期更为鸽派。英国央行表示，9月份3.8%的通胀率“很可能是峰值”。

　　在所有维持利率不变的官员中，贝利是最鸽派的，这位行长逐渐倾向于支持降息，他认为通胀风险“近期已有所下降，趋于平衡”。他在一份书面声明中表示：“我们仍然认为利率正在逐步下降，但我们需要确保通胀率能够回到我们2%的目标水平，然后再再次降息。”

　　这一决定标志着英国央行打破了自2024年8月以来每隔一个季度逐步放松货币政策的步伐。贝利在新闻发布会上表示，通胀“可能难以逆转”的风险依然存在。然而，英国央行也为 12 月份的行动做好了准备，届时货币政策委员会将更清楚了解到经济情况，英国工党政府本月晚些时候公布的关键秋季预算案以及另外两轮通胀和就业数据。

　　尽管市场对此决定早有预期，但英国央行修改了其指引，表示利率“可能继续逐步下行”，“谨慎”一词被删除。

　　英镑兑美元汇率在决议公布后回吐了早盘涨幅，交投于1.3075附近，交易员们加大了对未来几个月货币宽松政策的押注。他们预计到2026年年中，利率将下调约50个基点，而决议公布前这一预期为47个基点。这提振了英国国债价格，2年期国债收益率下跌2个基点至3.78%。

　　毕马威英国首席经济学家Yael Selfin表示：“投票结果差距甚微，会议纪要的基调也更为鸽派，这表明12月会议降息的可能性依然存在。过去几个月的数据表现积极，通胀低于央行预期，劳动力市场也持续宽松。”

　　在央行沟通方式的全面改革中，英国央行货币政策委员会（MPC）首次公布每位成员的个人观点。贝利表示，“自8月份以来，通胀上行风险已有所缓解”，因此选择维持利率不变，以等待更多证据。

　　他补充说，他的立场反映了“前瞻性的泰勒规则”利率路径，该央行的文件显示，这意味着未来一年还将降息三次。与贝利同样投票支持维持利率不变的还有副行长克莱尔·隆巴德利、首席经济学家休·皮尔以及外部成员凯瑟琳·曼恩和梅根·格林。

　　而自2023年加入委员会以来，负责金融稳定的副行长莎拉·布里登首次与贝利意见相左，她倾向于降息。她表示，“通胀上行风险已经减弱”，而需求下行风险“则变得更加突出”。

　　该决定结束了自去年 8 月以来连续五个季度间隔降息的局面，因为委员会试图在顽固的通胀和近期疲软的工资和失业数据之间取得平衡。与该决定一同发布的货币政策报告称：“通胀持续性增强带来的风险已不再明显，而需求疲软导致的中期通胀风险则更加明显，因此总体而言，风险更加平衡。”

　　此次利率决定出台之际，距离英国财政大臣雷切尔·里夫斯公布预算案仅几周之遥。预计里夫斯将在预算案中宣布大幅增税措施，这可能会打击经济增长并抑制通胀。英国央行的预测和政策决定基于3月份生效的财政政策，因此并未涵盖任何预期中的新预算措施。

　　基于这些假设，英国央行更新后的预测显示，明年年初通胀率将降至3.1%，并从2027年第二季度起稳定在2%的目标水平附近；失业率预计将在第二季度达到峰值5.1%，高于8月份预测的4.9%。该行将今年的经济增长预期从1.25%上调至1.5%，并维持2026年和2027年的经济增长预期不变。

　　英国利率目前为4%，与美国并列为七国集团中的最高水平，但预计美联储将更快地降低利率。里夫斯本周表示，目前的利率水平“限制了企业借贷，也加重了家庭财务负担”。